Phiên giao dịch ngày thứ Tư chứng kiến cổ phiếu Dell lao dốc tới 11%, kích hoạt đợt bán tháo trên diện rộng đối với nhóm cổ phiếu cung cấp thiết bị trung tâm dữ liệu (data center). Tình trạng này phản ánh tâm lý e ngại của Phố Wall rằng tốc độ chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) từ phía các doanh nghiệp chưa tương xứng với quy mô vốn đầu tư khổng lồ vào hạ tầng.
Sự suy giảm không chỉ giới hạn ở Dell mà nhanh chóng lan sang các đối thủ cạnh tranh. Cổ phiếu của Hewlett-Packard Enterprise (HPE), Oracle và Super Micro đều đồng loạt ghi nhận mức sụt giảm đáng kể.
Áp lực hạ bậc khuyến nghị từ ngân hàng Barclays
Các chuyên gia phân tích tại ngân hàng đầu tư Barclays vừa phát hành báo cáo hạ bậc xếp hạng đối với Dell, HPE và NetApp từ mức “Mua” (Buy) xuống “Nắm giữ” (Hold). Động thái này được đưa ra sau chuỗi tăng điểm kỷ lục của các mã công nghệ, đồng thời nhấn mạnh vào rủi ro về “thời điểm triển khai AI của doanh nghiệp” (enterprise AI timing).
Nhóm nhà sản xuất máy chủ và thiết bị phụ trợ (backend equipment) từng là tâm điểm thu hút dòng tiền trong năm nay nhờ kỳ vọng cung ứng lượng lớn phần cứng tích hợp chip xử lý AI (AI accelerators). Trước phiên điều chỉnh, thị giá Dell đã tăng hơn 300% kể từ đầu năm, trong khi HPE tăng khoảng 160% và NetApp tăng gấp đôi giá trị.
Tăng trưởng doanh thu bắt nguồn từ giá linh kiện bộ nhớ
Trái ngược với nhận định thị trường đang bùng nổ chu kỳ nâng cấp thiết bị vì AI, các nhà phân tích của Barclays chỉ ra rằng vẫn chưa xuất hiện “bước ngoặt AI có ý nghĩa” (meaningful AI inflection) trong ngân sách doanh nghiệp dành cho Dell, HPE hay NetApp. Mức tăng doanh thu thực chất đến từ việc tình trạng khan hiếm nguồn cung bộ nhớ bán dẫn (memory) đẩy giá linh kiện lên cao, buộc các nhà cung ứng hạ tầng phải chuyển chi phí này sang khách hàng.
Theo số liệu khảo sát, các tổ chức hiện chỉ phân bổ trung bình khoảng 5% ngân sách công nghệ thông tin (IT budget) cho các dự án AI. Đáng chú ý hơn, chỉ khoảng một phần tư tổng chi tiêu AI doanh nghiệp được phân bổ trực tiếp cho phần cứng.
Khi giá bộ nhớ bước vào giai đoạn bình ổn và có xu hướng giảm dần, áp lực thu hẹp biên lợi nhuận cũng như doanh thu mảng hạ tầng sẽ trở nên rõ nét hơn. Thị trường chất bán dẫn tuần qua cũng chịu thêm sức ép khi nhà sản xuất CXMT của Trung Quốc công bố bước tiến mới về cấu trúc vi mạch nhớ. Hệ quả là cổ phiếu Micron giảm 11% trong tuần, SK Hynix mất 13% tại phiên giao dịch Mỹ và Western Digital sụt hơn 8%.
Gánh nặng nợ vay và rủi ro lãi suất
Tâm lý thị trường đối với mảng hạ tầng AI (AI infrastructure) còn bị tác động bởi các chỉ số doanh thu chưa đạt kỳ vọng từ OpenAI, cùng lo ngại môi trường lãi suất neo cao sẽ gây khó khăn cho các dự án mở rộng vốn phụ thuộc nhiều vào đòn bẩy tài chính. Điển hình như Oracle, đơn vị có lượng nợ vay lớn, ghi nhận mức giảm 9% trong ngày và đã sụt giảm 33% từ đầu năm. Cùng xu hướng, nhà cung cấp dịch vụ đám mây CoreWeave cũng bốc hơi 15% giá trị, xóa sạch toàn bộ thành quả tăng trưởng đã tích lũy.
Nguồn: CNBC
Liên hệ qua Zalo
