Phát biểu tại Hội nghị Toàn cầu các CEO của Forbes (Forbes Global CEO Conference) ở Singapore, nhà sáng lập quỹ đầu cơ Bridgewater Associates, tỷ phú Ray Dalio, cảnh báo rằng trí tuệ nhân tạo (AI – Artificial Intelligence) đang hình thành một “bong bóng điển hình” và tiến sát ngưỡng đổ vỡ dưới sức ép của lãi suất leo thang cùng nhu cầu chuyển hóa tài sản sang tiền mặt.
Gánh nặng nợ vay và chi phí vốn hạ tầng AI
Làn sóng đầu tư vào AI hiện nay ghi nhận việc các tập đoàn công nghệ lớn đổ hàng trăm tỷ USD vào hạ tầng tính toán. Tuy nhiên, tỷ trọng nguồn vốn hình thành từ nợ vay (debt financing) đang gia tăng rõ rệt. Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu (bond yields) trên toàn cầu đã chạm mức đỉnh trong nhiều thập kỷ, trực tiếp đẩy chi phí huy động vốn phục vụ các dự án trung tâm dữ liệu đắt đỏ lên cao.
“Một lượng nợ khổng lồ đang được sử dụng để tài trợ cho AI. Khi lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao và tăng thêm, đó sẽ là thời điểm bong bóng bắt đầu nổ,” ông Dalio nhận định. Nhà sáng lập Bridgewater Associates nhấn mạnh thêm: “Chúng ta đang ở giai đoạn của chu kỳ nằm ngay trước thời khắc đó nhưng đang tiến rất nhanh tới nó. Tôi nghĩ chúng ta đã ở rất gần rồi.”
Nghịch lý định giá và bài toán hiện thực hóa thanh khoản
Bất chấp các cảnh báo về chi phí vốn, chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 trên Phố Wall vẫn liên tiếp lập đỉnh kỷ lục nhờ tâm lý lạc quan từ các báo cáo thu nhập công nghệ. Dẫu vậy, đà tăng trưởng của thị trường hiện tập trung phần lớn vào một số ít mã cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn.
Bên cạnh yếu tố lãi suất, ông Dalio chỉ ra ngòi nổ khác có thể kích hoạt sự sụp đổ là áp lực pháp lý liên quan đến thuế tài sản (wealth taxes) và nhu cầu chuyển đổi các khoản lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized gains) thành tiền mặt. Sự dịch chuyển từ định giá trên sổ sách sang dòng tiền thực tế sẽ tạo ra cú sốc bán tháo.
“Ai cũng nói rằng ‘tôi sở hữu khối tài sản một tỷ USD’, nhưng hãy thử chi tiêu số tiền đó xem,” ông Dalio phân tích. “Để chi tiêu, bạn buộc phải bán tài sản để thu tiền mặt — và đó chính là thời điểm một bong bóng tài sản thường bị chọc thủng.”
Nguồn: Yahoo Finance UK
Liên hệ qua Zalo
